周一（11月24日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于4075美元/盎司附近，投資者目光開始轉(zhuǎn)向俄烏和平前景。在特朗普上周出人意料地提出一份新的28點(diǎn)和平計(jì)劃，并要求烏克蘭在周四前同意之后，烏克蘭問題成為歐洲領(lǐng)導(dǎo)人的首要議程。歐洲領(lǐng)導(dǎo)人急忙制定反提案，并批評了美國的最新舉動(dòng)。

金價(jià)上周五企穩(wěn)，盤中稍早下跌逾1%至4023美元/盎司附近，但美聯(lián)儲“三號人物”、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯做出鴿派發(fā)言，交易員加大對美國12月降息的押注，這給金價(jià)提供支撐，金價(jià)一度回升至4100關(guān)口附近，收報(bào)4065美元/盎司附近，接近持平，周線則微跌0.47%。

美聯(lián)儲的政策基調(diào)一向是黃金市場的“風(fēng)向標(biāo)”，而本周的轉(zhuǎn)變尤為引人注目。上周五，紐約聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯在公開講話中罕見釋放鴿派信號，他表示美聯(lián)儲“仍可能在不危及通脹目標(biāo)的情況下，在短期內(nèi)降低利率”。聯(lián)邦基金期貨交易員將12月降息概率上調(diào)至70%-74%，創(chuàng)下近期新高。

這種押注的激增，直接為金價(jià)提供了強(qiáng)勁支撐。周五早盤，金價(jià)一度承壓下跌逾1%，探至4023美元/盎司附近，眼看就要跌破心理防線。然而，隨著威廉姆斯言論發(fā)酵，交易員們蜂擁買入避險(xiǎn)資產(chǎn)，金價(jià)迅速回升，一度觸及4100美元關(guān)口，最終收報(bào)4065美元/盎司附近。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff精準(zhǔn)捕捉到這一動(dòng)態(tài)，他上周五指出：“這些發(fā)言確實(shí)在早些時(shí)候給黃金市場的多頭提供了一些友好的素材。”Wyckoff的觀察并非空穴來風(fēng)，美聯(lián)儲的降息預(yù)期往往與黃金價(jià)格正相關(guān)，因?yàn)榈屠虱h(huán)境會削弱持有無息黃金的機(jī)會成本，同時(shí)放大其作為通脹對沖工具的價(jià)值。

黃金的避險(xiǎn)屬性歷來與地緣風(fēng)險(xiǎn)高度綁定，而本周的國際動(dòng)態(tài)呈現(xiàn)出明顯的兩極分化。一方面，俄烏沖突的和平前景初露端倪，略微打壓了金價(jià)的避險(xiǎn)需求；另一方面，中東地區(qū)的緊張升級，又為黃金注入新的不確定性。這種“雙刃劍”效應(yīng)，讓金價(jià)在全球金市中維持了微妙的企穩(wěn)狀態(tài)。

盡管美聯(lián)儲與地緣因素為金價(jià)注入活力，但全球?qū)嵨镄枨蠖说钠＼浫允菗]之不去的陰影。上周，亞洲主要市場的實(shí)物黃金需求依然低迷，利率波動(dòng)阻礙了潛在買家。印度和中國作為黃金消費(fèi)雙巨頭，受季節(jié)性因素和經(jīng)濟(jì)放緩雙重?cái)D壓，珠寶與投資需求均未見起色。更廣義上，全球供需失衡加?。旱V產(chǎn)供應(yīng)雖穩(wěn)定，但央行購金節(jié)奏放緩，ETF資金流入也因股市分流而減速。這種“隱形枷鎖”讓金價(jià)的反彈顯得脆弱，Wyckoff的警示猶在耳畔——風(fēng)險(xiǎn)偏好若進(jìn)一步增強(qiáng)，黃金恐難獨(dú)善其身。

上周金價(jià)的企穩(wěn)之旅，是美聯(lián)儲鴿派轉(zhuǎn)向、美債收益率下行、地緣雙刃劍與需求疲軟交織的產(chǎn)物。黃金展現(xiàn)出驚人的韌性，但也暴露了內(nèi)在脆弱。投資者需要繼續(xù)關(guān)注市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的變化、留意地緣局勢相關(guān)消息尤其是俄烏和平前景的相關(guān)消息，此外，本周將迎來美國感恩節(jié)假期，市場交投興趣可能會減弱，金價(jià)也可能繼續(xù)震蕩運(yùn)行，投資者需要予以留意。