周五（10月17日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)沖高，一度上漲1.24%，刷新歷史高點(diǎn)至4379.38美元/盎司，較周四收盤價上漲逾50美元，本周迄今已經(jīng)上漲近9%，周線大概率連續(xù)第九周上漲；周四金價大漲2.8%，為連續(xù)四個交易日收漲，收報4325.85美元/盎司，市場預(yù)計美聯(lián)儲10月降息25個基點(diǎn)，12月甚至可能再降息50個點(diǎn)，SPDR黃金持倉大幅增加，匯豐銀行也發(fā)布看漲報告，此外，美國政府繼續(xù)停擺、國際貿(mào)易局勢緊張也在持續(xù)吸引避險買盤支撐金價，各國央行購金以及去美元化趨勢等多重因素也持續(xù)給金價提供上漲動能。

美聯(lián)儲的貨幣政策動向一直是黃金價格的重要風(fēng)向標(biāo)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，市場對美聯(lián)儲降息的押注如火如荼，推動金價屢創(chuàng)新高。這些信號讓市場相信，低利率時代將持續(xù)，黃金作為無收益資產(chǎn)的優(yōu)勢將被放大，因?yàn)樵谪?fù)實(shí)際利率環(huán)境下，持有黃金的機(jī)會成本大幅降低。歷史上，每當(dāng)美聯(lián)儲進(jìn)入寬松周期，黃金往往迎來強(qiáng)勢反彈，這次也不例外，金價的短期上漲動能正是由此而來。

除了貨幣政策，全球地緣政治的不確定性是金價暴漲的另一大引擎。中美貿(mào)易摩擦再度升級，成為投資者避險情緒的催化劑。分析師指出，如果美中未能在本月底領(lǐng)導(dǎo)人會晤中達(dá)成協(xié)議，這一緊張局勢可能成為金價突破5000美元的直接推手。

同時，美國政府持續(xù)停擺已導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布暫停，每周可能損失高達(dá)150億美元的產(chǎn)出，這進(jìn)一步放大市場不確定性，投資者規(guī)避風(fēng)險資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而擁抱黃金。全球范圍內(nèi)，各國央行購金需求也保持高位，尤其是新興市場央行在去美元化趨勢下，積極多元化儲備，這為黃金提供了結(jié)構(gòu)性支撐。

OANDA分析師Zain Vawda強(qiáng)調(diào)，黃金走勢將取決于美中關(guān)系的演變，以及2026年前的降息情況。這些因素交織，不僅推高了金價，還刺激資金大舉流入黃金支持的交易所交易基金（ETF），今年以來ETF持倉激增，進(jìn)一步鞏固了黃金的避險地位。

美元匯率的疲軟是金價上漲的隱形助力。作為以美元計價的商品，黃金往往與美元呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。StoneX分析師Matt Weller指出，中美緊張局勢是主線，中國可能在會晤前加大壓力，這將進(jìn)一步壓制美元，利好黃金。在低收益率環(huán)境下，黃金的吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)，成為對沖美元潛在貶值和債務(wù)可持續(xù)性風(fēng)險的首選工具。

盡管黃金前景光明，但并非沒有隱憂。短期內(nèi)，金價可能出現(xiàn)回調(diào)，因?yàn)檫B續(xù)上漲后，獲利回吐壓力增大。Vawda指出，這種回調(diào)往往是暫時的，看漲投資者會在價格下跌時重新建倉。

此外，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，或美中貿(mào)易談判出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，金價上行空間可能受限。美聯(lián)儲官員對通脹的悲觀態(tài)度，也可能導(dǎo)致部分決策者對降息持保留，這會給黃金帶來阻力。住房市場的緊俏雖不會引發(fā)泡沫，但信貸擔(dān)憂若擴(kuò)散，可能進(jìn)一步影響整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

綜上所述，黃金當(dāng)前的暴漲是多重利好疊加的結(jié)果：美聯(lián)儲降息預(yù)期提供流動性支撐，中美貿(mào)易緊張和地緣政治風(fēng)險激發(fā)避險需求，美元走弱與經(jīng)濟(jì)不確定性則放大黃金魅力。機(jī)構(gòu)展望顯示，牛市有望延續(xù)至2026年，甚至更高，但投資者需警惕短期波動和政策變數(shù)。面對全球不確定性加劇的時代，黃金無疑仍是值得關(guān)注的資產(chǎn)，或許5000美元大關(guān)并非遙不可及。建議投資者密切跟蹤市場對美聯(lián)儲會議的預(yù)期變化和國際貿(mào)易局勢相關(guān)消息，并留意地緣局勢相關(guān)消息。