周四（7月3日）亞市早盤，現貨黃金沖高回落，目前交投于3351.20美元/盎司附近。金價周三上漲0.5%，為連續(xù)第三天的上漲，收盤報3356.93美元/盎司。這一漲勢主要是受到美國ADP就業(yè)數據意外疲軟的推動，市場對美聯(lián)儲提前降息的預期迅速升溫。

     獨立金屬交易員Tai Wong指出，ADP報告顯示6月民間就業(yè)崗位減少3.3萬個，這是自2023年初以來首次出現凈減少，為金價提供了顯著提振。

     美聯(lián)儲主席鮑威爾在周二的講話中重申了對降息的謹慎態(tài)度，但并未排除本月降息的可能性，強調政策決定將高度依賴數據表現。ADP數據的意外走弱使得市場對9月降息的預期進一步鞏固，根據倫敦證券交易所集團的估計，7月降息的可能性從數據發(fā)布前的20%攀升至尾盤的23%，而9月降息25個基點的可能性一度接近100%，目前為92.5%。這一預期推動了黃金價格的上漲，因為較低的利率通常會降低持有無息資產如黃金的機會成本，從而提升其吸引力。

     Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff警告，如果非農數據遠超預期，可能會削弱降息預期，對金價構成利空。就業(yè)市場的任何意外表現都可能引發(fā)市場劇烈波動。如果數據繼續(xù)顯示勞動力市場疲軟，投資者對降息的信心將進一步增強，金價有望延續(xù)漲勢。反之，若數據強勁，美聯(lián)儲可能放緩降息步伐，短期內對金價形成壓制。

     Clearstead Advisors LLC高級董事總經理Jim Awad表示，勞動力市場趨軟可能促使美聯(lián)儲降低利率，這對黃金等資產有利，但若疲軟程度過高，則可能引發(fā)對經濟增長和企業(yè)盈利的擔憂，進而影響市場風險偏好。

     全球貿易局勢的變化也在為金價波動增添變量。美國與越南達成的貿易協(xié)議降低了此前計劃對越南出口產品征收的關稅，緩解了市場對貿易緊張局勢的擔憂。渣打銀行全球G10外匯研究主管Steve Englander指出，貿易協(xié)議的達成對美元有利，同時降低了市場的不確定性，這可能在短期內對金價形成一定壓制，但長期來看，貿易政策的不確定性仍將支撐黃金的避險需求。

     綜上所述，黃金市場的近期表現受到多重因素的共同驅動。ADP就業(yè)數據的疲軟點燃了降息預期，成為金價上漲的直接催化劑；即將發(fā)布的非農就業(yè)報告將進一步決定市場走勢的方向；貿易協(xié)議的進展和財政政策的潛在風險為金價提供了既有支撐又壓力的復雜環(huán)境。在全球經濟不確定性加劇的背景下，黃金作為避險資產的地位愈發(fā)穩(wěn)固。投資者需密切關注非農數據、美聯(lián)儲的政策動向以及全球貿易局勢的變化，以把握黃金市場的投資機遇。無論短期波動如何，黃金的長期價值依然值得期待。