周二（北京時(shí)間11月18日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金交投于4050美元/盎司附近，金價(jià)周一承壓下行，主要受累于美元走強(qiáng)及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期降溫?，F(xiàn)貨黃金一度暴跌近2%，最低觸及4006.80美元/盎司，收盤勉強(qiáng)守在4045美元附近。

罪魁禍?zhǔn)字挥幸粋€(gè)：美聯(lián)儲(chǔ)就12月降息預(yù)期進(jìn)一步降溫，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈0.25%，報(bào)99.54。美元一漲，以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)全球其他貨幣持有者立刻變得更貴，買盤自然大幅縮水。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger指出：“降息預(yù)期被大幅下調(diào)，黃金的樂觀情緒正在迅速消退。”

2年期美債收益率周一跌1個(gè)基點(diǎn)至3.606%，10年期跌1.7個(gè)基點(diǎn)至4.131%，收益率曲線趨平至52.3個(gè)基點(diǎn)。表面看利好黃金，但市場(chǎng)真正擔(dān)憂的是AI融資風(fēng)險(xiǎn)正在外溢到整個(gè)信用市場(chǎng)，資金開始避險(xiǎn)回流美債，而不是流入黃金，黃金的“避險(xiǎn)溢價(jià)”正在被稀釋。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示："在美國(guó)政府恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)后，預(yù)計(jì)將公布大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在此之前，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些反復(fù)震蕩走勢(shì)。目前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期較低，這削弱了金市的樂觀情緒。"

分析師預(yù)計(jì)，2026年金價(jià)將達(dá)3800美元/盎司，今年為3450美元/盎司，其理由是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定背景下，實(shí)際利率最終將會(huì)下降。其他貴金屬方面，現(xiàn)貨白銀逆勢(shì)上漲0.6%，鉑金和鈀金則分別下跌0.2%和0.9%。

短期來看，4000美元整數(shù)關(guān)口已經(jīng)搖搖欲墜，若本周9月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，或美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要進(jìn)一步強(qiáng)化鷹派基調(diào)，金價(jià)極有可能下探3900-3950美元支撐區(qū)。但中長(zhǎng)期黃金多頭完全不必絕望，央行購金大趨勢(shì)、地緣沖突長(zhǎng)期化、實(shí)際利率下行周期，三大戰(zhàn)略性利好一個(gè)不少。一旦12月降息預(yù)期重新回升至50%以上，黃金隨時(shí)可能王者歸復(fù)仇式反彈。