周二（7月29日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3315美元/盎司附近?，F(xiàn)貨黃金周一大幅下跌，盤中最低觸及近三周低點3301.29美元/盎司，收盤報3314.44美元/盎司，跌幅約0.66%，這已是連續(xù)第四個交易日下跌。

     金價的震蕩下行不僅受到美歐達成貿(mào)易協(xié)議的直接影響，也與美元指數(shù)的強勁反彈、全球風險偏好的回暖以及市場對美聯(lián)儲利率政策的期待密切相關(guān)。與此同時，中美貿(mào)易談判的進展、特朗普對俄羅斯及中東局勢的強硬表態(tài)，以及地緣政治的持續(xù)緊張，仍為黃金市場的未來走勢增添了更多不確定性。

     美元強勢回歸：金價的“天敵”再現(xiàn)。Marex分析師Edward Meir指出，貿(mào)協(xié)議的達成對美元構(gòu)成利好，美元指數(shù)周一大漲1%，為5月12日以來最大單日漲幅，達到98.69的逾一周高點。這種強勢美元使得以美元計價的黃金對海外買家變得更加昂貴，從而削弱了其吸引力。

     歷史上，美元與黃金價格往往呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系。美元走強不僅增加了黃金的持有成本，還削弱了其作為避險資產(chǎn)的吸引力。瑞銀財富的多資產(chǎn)策略師Anthi Tsouvali表示，今年早些時候市場對美國經(jīng)濟因高關(guān)稅政策受損的擔憂導(dǎo)致美元一度大幅下挫，而如今貿(mào)易協(xié)議的達成讓市場情緒回歸正常，美元的強勢地位得以恢復(fù)。這種背景下，黃金價格的下跌幾乎成為必然。

     本周，美聯(lián)儲將于7月30日結(jié)束為期兩天的政策會議，市場普遍預(yù)期其將維持指標利率區(qū)間在4.25%-4.50%不變。盡管特朗普多次向美聯(lián)儲主席鮑威爾施壓要求大幅降息，但市場對9月降息的預(yù)期依然強烈。兩年期美債收益率小幅上升至3.926%，反映了市場對利率預(yù)期的微妙調(diào)整。

     黃金作為無息資產(chǎn)，其價格對利率預(yù)期極為敏感。如果美聯(lián)儲釋放出明確的降息信號，美元可能走弱，從而為金價提供上行動力。然而，當前市場對美聯(lián)儲維持利率穩(wěn)定的預(yù)期占據(jù)主導(dǎo)，疊加美元的強勢表現(xiàn)，金價短期內(nèi)難以擺脫下行壓力。投資者還需密切關(guān)注美聯(lián)儲會后聲明以及鮑威爾對未來政策的表態(tài)，這些都可能成為金價走勢的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。

     除了貿(mào)易和貨幣政策，地緣政治的持續(xù)緊張也為黃金市場帶來潛在支撐。中東局勢的惡化為黃金提供了額外的避險需求。這些不確定性因素可能在未來推高黃金的避險需求，為其價格提供一定支撐。

     站在當前時點觀察，黃金正面臨多重考驗：美元強勢、風險偏好回升、實際利率攀升三大不利因素形成合力。技術(shù)面上，3300美元關(guān)口已岌岌可危，若失守或?qū)⑾绿?250美元支撐位。不過，市場仍存在兩大變數(shù)：一是美聯(lián)儲周三政策聲明是否釋放鴿派信號；二是中美貿(mào)易談判會否出現(xiàn)波折。