周一（9月8日）亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金高位窄幅震蕩，目前交投于3593.08美元/盎司附近。在全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)云變幻的2025年，黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，正迎來(lái)一場(chǎng)前所未有的盛宴。

受美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟、地緣政治緊張升級(jí)以及央行持續(xù)增持等多重因素推動(dòng)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已逼近每盎司3600美元的歷史關(guān)口，今年迄今漲幅高達(dá)37%。這一輪金價(jià)的強(qiáng)勁上漲，不僅反映了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的強(qiáng)烈預(yù)期，還凸顯了投資者在不確定性加劇下的避險(xiǎn)情緒。

美國(guó)就業(yè)疲軟加劇，降息押注推高金價(jià)。美國(guó)8月份的就業(yè)報(bào)告無(wú)疑是本輪金價(jià)上漲的催化劑。獨(dú)立金屬交易員Tai Wong指出，這一趨勢(shì)將轉(zhuǎn)化為多次降息，推動(dòng)黃金前景看漲，因?yàn)樵趧趧?dòng)力市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)壓倒通脹壓力的當(dāng)下，黃金作為非孳息資產(chǎn)將大放異彩。

美元的疲軟也隨之而來(lái)，上周五美元指數(shù)收跌0.58%，觸及97.71的低點(diǎn)，這直接降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，進(jìn)一步助推金價(jià)上行。分析師們認(rèn)為，這種貨幣政策軟化與經(jīng)濟(jì)不確定性的結(jié)合，正是黃金今年飆升37%的核心動(dòng)力，繼2024年27%的漲幅后，黃金的牛市勢(shì)頭正如火如荼。

除了美國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)因素，國(guó)際地緣政治的動(dòng)蕩也為黃金提供了強(qiáng)勁支撐。這些事件放大全球不確定性，投資者紛紛轉(zhuǎn)向黃金尋求庇護(hù)。在這樣的背景下，黃金的避險(xiǎn)屬性被無(wú)限放大，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)不確定性的疊加，讓金價(jià)屢創(chuàng)新高，成為投資者在亂世中的首選。

黃金上漲的另一大支柱來(lái)自于央行的持續(xù)買(mǎi)盤(pán)。中國(guó)央行最新數(shù)據(jù)顯示，8月末黃金儲(chǔ)備達(dá)7402萬(wàn)盎司，較7月末增加6萬(wàn)盎司，這已是連續(xù)第10個(gè)月增持。這樣的行動(dòng)不僅體現(xiàn)了新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)黃金的青睞，還反映了全球央行對(duì)美元霸權(quán)和地緣風(fēng)險(xiǎn)的防范。

結(jié)合美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性問(wèn)題——特朗普試圖解雇理事并施壓降息——黃金作為對(duì)沖工具的價(jià)值愈發(fā)凸顯。分析師Adrian Day指出，持續(xù)的央行購(gòu)買(mǎi)加上寬松貨幣政策的新買(mǎi)盤(pán)，已推動(dòng)黃金突破關(guān)鍵阻力位。

綜上所述，黃金的這一輪狂飆得益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟、地緣政治升級(jí)和央行支撐的多重合力，金價(jià)逼近3600美元關(guān)口并非終點(diǎn)，而是新篇章的開(kāi)端。展望未來(lái)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議臨近和通脹數(shù)據(jù)出爐，黃金牛市仍有廣闊空間，但需警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)密切關(guān)注政策動(dòng)向，在不確定性中把握黃金的黃金機(jī)遇。