周三（8月20日）現(xiàn)貨黃金在近兩周低位徘徊，目前交投于3315.04美元/盎司附近。周二現(xiàn)貨黃金價(jià)格小幅下跌0.5%，收?qǐng)?bào)每盎司3315.45美元，甚至一度觸及8月1日以來(lái)的最低點(diǎn)3314.80美元，逼近100日均線3311.15附近支撐。這一波動(dòng)并非孤立事件，而是受到了美元走強(qiáng)、地緣政治不確定性以及美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的多重影響。

投資者們正屏息以待本周晚些時(shí)候在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的美聯(lián)儲(chǔ)年度研討會(huì)，特別是主席鮑威爾周五的講話，這被視為可能決定黃金未來(lái)走勢(shì)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂鮑威爾可能會(huì)淡化降息前景，這給美元提供反彈動(dòng)能，并壓制金價(jià)。

美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向無(wú)疑是黃金價(jià)格波動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)力。根據(jù)CME的FedWatch工具，交易員們認(rèn)為9月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性高達(dá)85%，這本應(yīng)利好黃金，因?yàn)檩^低的利率會(huì)降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本。

即將公布的7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄雖可能信息有限——因?yàn)闀?huì)議發(fā)生在疲軟就業(yè)報(bào)告發(fā)布之前——但仍有望揭示美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的線索?？傮w而言，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派傾向若強(qiáng)化，將進(jìn)一步推升美元，從而加劇黃金的短期壓力；反之，若鮑威爾確認(rèn)降息路徑，黃金或迎來(lái)反彈。

除了貨幣政策，地緣政治因素也在悄然影響黃金的避險(xiǎn)屬性。黃金在這種地緣與政策交匯的環(huán)境中，扮演著雙重角色：一方面，沖突緩和可能減弱其需求；另一方面，任何談判破裂或關(guān)稅升級(jí)都將重燃避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)金價(jià)回升。

綜合來(lái)看，黃金當(dāng)前的下跌是多因素共振的結(jié)果：美元走強(qiáng)、美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性、地緣政治信號(hào)以及宏觀數(shù)據(jù)波動(dòng)，都在短期內(nèi)施壓金價(jià)。但長(zhǎng)遠(yuǎn)視角下，黃金的韌性不容忽視。瑞銀上調(diào)金價(jià)目標(biāo)至3600美元，凸顯了其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和投資需求的樂(lè)觀預(yù)期。

若鮑威爾在杰克森霍爾釋放鴿派信號(hào)，確認(rèn)9月降息路徑，黃金很可能迎來(lái)反彈，甚至挑戰(zhàn)新高。反之，若鷹派立場(chǎng)主導(dǎo)，美元進(jìn)一步走強(qiáng)可能延長(zhǎng)黃金的調(diào)整期。